美伊局势僵局持续发酵，全球市场承压。油价剧烈震荡、美债收益率飙升至近二十年高位，共同压制风险资产。
美股周一全线下跌。标普500指数收跌0.8%，抹去本月全部涨幅；纳斯达克100指数下挫1.1%，科技股领跌。美国10年期国债收益率上行7个基点至5.23%，创近二十年新高；
利率互换市场目前已充分定价未来12个月内至少三次25基点加息，并存在第四次加息的可能性。黄金大幅下挫3.9%至每盎司4118.66美元，为当日跌幅最突出的资产。
美伊双方在霍尔木兹海峡重新开放及新停火协议上立场悬殊。伊朗坚持其提案，但该方案已遭特朗普拒绝。特朗普表示愿意在伊朗核问题上取得"实质性进展"后给予制裁豁免并解冻被冻结资产。
霍尔木兹局势主导市场叙事，油价"标题效应"搅动多资产
布伦特原油周一维持在每桶105美元附近，WTI原油上涨0.5%至每桶92.91美元。
然而日内波动远比收盘价更能说明市场的脆弱性。布伦特和WTI在多个"突发消息"之间反复横跳：沙特东西管道恢复出口压低油价，沙特城市爆炸传言推高油价，随后"伊朗同意暂停铀浓缩"的报道再度压低油价，而"美伊谈判分歧巨大"的消息又令油价反弹。
美媒称，美国总统特朗普对以核问题取得具体进展换取放松对伊制裁持开放态度；沙特媒体哈达斯（Alhadath）报道称，伊朗已同意暂停铀浓缩，以换取美国放松制裁。
美股午盘时段，以上消息接连传出后，国际原油期货快速回吐日内涨幅，美油和布油均曾盘中短线转跌并刷新日低。但截至目前，哈达斯关于伊朗已经同意暂停铀浓缩的消息仍缺乏美伊官方确认，因此不宜将其视为已经达成的正式协议。
值得注意的是，尽管外界都在议论美国可能禁止柴油出口，但今天欧洲柴油价格却回落至与美国柴油价格持平，这在很大程度上消除了目前市场暗示的禁令可能性。
BMO Capital Markets美国利率策略主管Ian Lyngen表示：
我们预计这场冲突将在可预见的未来持续困扰市场，全球经济将继续适应供应中断的现实。
他补充指出，这意味着能源价格易涨难跌。除非霍尔木兹海峡实现长期安全通航，否则任何回调都难以触及此前低点。
美债收益率突破关键水平，实际利率创雷曼危机以来新高
美债抛售周一进一步深化，收益率曲线全线上移7至8个基点。
10年期美债收益率升至5.23%，英国10年期国债收益率升至5.42%，德国同期限收益率上行4个基点至3.64%。剔除通胀后的10年期实际利率同步突破上行，达到2008年金融危机以来最高水平。
利率互换市场已充分消化了未来 12 个月内至少三次季度加息的预期，并且有可能出现第四次加息。
E*Trade的Chris Larkin表示：
受收益率与油价双双走高压制，大盘迟迟难以获得向上动能。鉴于美联储目前聚焦于其使命中的通胀一侧，除非本周劳动力市场数据带来重大意外，否则利率和能源走势将主导市场情绪。
Wellington Management投资组合经理Brij Khurana警告，市场或许正在忽视更大的风险图景——"大宗商品价格长期维持高位，将开始侵蚀实际收入并引发需求破坏。"
本周重磅数据将陆续登场：经济学家预计周三公布的数据将显示8月经济实质性消费支出环比涨幅为年内最大；周五非农就业报告预计显示9月新增就业约9万人，失业率维持在4.1%。
科技股与AI概念股领跌
周一美股三大指数全天低开低走。标普500收报7683.69点，跌0.77%；纳斯达克综合指数收报26820.38点，跌0.92%；道琼斯工业平均指数收报51481.51点，跌0.67%；罗素2000跌0.69%。恐慌指数VIX涨8.07%至16.07。
纽约证券交易所新低股票数已连续10个交易日超过新高股票数。
通信服务板块跌1.67%领跌，非必需消费品跌1.58%紧随其后；必需消费品涨0.40%、医疗涨0.29%，是仅有的两个涨幅超过0.2%的板块。
科技及AI相关板块周一表现最弱，AI概念组合显著跑输标普500非AI成分股，非盈利科技股跌幅同样明显。
英伟达宣布将股票回购规模扩大创纪录的1500亿美元，支撑了"科技七巨头"组合日内大部分时间的相对表现，但尾盘大市值科技股抛售加速。
个股方面，Meta跌4.79%，回吐上周近13%涨幅的一部分；特斯拉跌3.94%，摩根大通以三季度交付疲软为由下调其目标价。
据报道，MongoDB首席执行官奇兰坦·德赛即刻离职，出任Meta新设的首席企业平台官，直接向首席执行官扎克伯格汇报，负责面向企业客户的Meta企业平台。
MongoDB跌18.46%，2014年至2025年领导公司的Dev Ittycheria回任临时首席执行官。市场把Meta此举读成AI能力向企业级软件渗透的信号，按席位收费的传统软件股被集中抛售，Atlassian跌4.83%，ServiceNow跌3.25%，甲骨文跌3.26%。
网络安全是软件板块里的例外。帕洛阿尔托网络涨4.10%，Zscaler涨3.73%，CrowdStrike涨3.00%。智能体权限扩张带来的安全需求，让这一子行业在利率上行中反而受益。
波音跌5.02%，公司确认737 MAX部分飞机的导航软件存在故障，可能导致着陆阶段自动导航失效，美国联邦航空管理局正在评估，杰富瑞当天将评级下调至中性，意味着不再建议买入。
融资成本上升正在改变AI交易的定价方式，超大规模数据中心信用违约互换（CDS）持续扩大。
甲骨文5年期信用违约互换报价升至240.7个基点，创该合约有记录以来新高，公司2027财年资本开支最高将达950亿美元，而同期可从客户收回的只有250亿美元。
高盛策略团队认为，在10年期收益率连续七个月上行的背景下，做空非盈利科技股的赔率已经相当有吸引力。
高盛交易台将当日整体活跃度评为"10分中的3分"，机构客户卖出倾向明显。彭博宏观策略师Sebastian Boyd表示：
假设股票风险溢价存在某个下限，那么债券进一步下跌将拖累股价，直到收益率回落，股市才有望反弹。
其他资产表现
美债收益率上升推高了美元，但幅度不大，仅略微回升至接近上周五高点的水平。
黄金价格暴跌至近两个月来的最低点，日内跌幅近4%。
盛宝银行大宗商品策略主管Ole Hansen指出，金价疲软"反映了债券收益率飙升、美元走强和技术性抛售的共同作用，并可能因中国投资者在黄金周假期前的获利了结而进一步放大"。
MKS PAMP研究与金属策略主管Nicky Shiels在彭博电视采访中表示，黄金短期面临"极为严峻的环境"——油价逼近110美元、实际收益率走高、市场定价未来一年累计加息近100个基点，三重压力叠加。
比特币跟随风险偏好情绪一同承压，日内一度跌2.3%，但随后从 82,500 美元大幅反弹。
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