10月26日，A股全天震荡分化，整体“沪强深弱”，在地产、油气、海运、大消费等板块的推动下，沪指午后回升，翻红，受到算力硬件、芯片半导体等科技股再度调整影响，创业板指全天维持弱势，收盘下跌超1.7%。值得关注的是，今天尾盘，多只沪深300ETF放量。中国基金报称，有分析师称，托底资金能够承接抛压、改善交易秩序，无法直接让企业收入增长。若盈利预测继续下降，反弹仍需面对基本面约束。

国金策略最新研报称，市场在上周五迎来了日内的大幅反弹。但正因为日内的大幅反弹，使得“底部”并未被完全夯实：恐慌情绪并未到达极值，仅是接近，从而使得杠杆去化的幅度和所处的位置也离深度出清有距离。但上述指标的瑕疵并未降低反弹的可能性，只是降低了反弹的幅度，缩短了持续时间，并且带来了二次破底的隐忧。

板块方面，算力硬件再度调整，电路板、光模块、光通信、覆铜板等概念股纷纷下挫，“易中天”领跌，贵金属同样陷入大跌，国际现货黄金进一步跌破3980美元关口。人形奇迹人爆发，上纬新材20CM涨停，宇树科技盘中大涨18%。白酒、零售等大消费板块走强。油气、海运等板块拉升，中国石油涨至18年高位。

港股亦走势分化，恒指午后进一步扩大涨幅，恒科指震荡下跌。权重科网股分化，美团涨3%，网易、百度、阿里、腾讯等小幅走高，芯片股、光模块、光通信等再度悉数下挫。债市方面，国债期货午后全线反弹。商品方面，国内商品期货涨跌参半，贵金属期货领跌。

A股：截至收盘，沪指涨0.19%，深成指跌1.19%，创业板指跌1.71%。



盘面上，个股跌多涨少，沪深京三市超3100股飘绿，今日成交1.62万亿。沪深两市成交额1.61万亿，较上一个交易日缩量近3500亿。板块方面，石油石化、交运、房地产、白酒板块走强，金融板块午后发力护盘。覆铜板、光通信、玻纤、存储板块再度大幅回撤。



港股：截至收盘，恒指收涨0.51%，恒生科技指数跌0.36%。



盘面上，三桶油集体上扬提振市场情绪，工商银行、中国神华同样强势。地产、公用事业板块活跃。存储芯片、光模块板块大幅调整。



债市：国债期货全线反弹，截至收盘，30年期主力合约涨0.29%，10年期主力合约跌0.02%，5年期主力合约跌0.01%，2年期主力合约涨0.01%。



商品：国内商品期货涨跌参半，截至收盘，化工品涨幅居前，沥青涨6.89%；能源品全部上涨，燃油涨5.31%；基本金属多数上涨，锡涨1.71%；非金属建材全部上涨，PVC涨1.64%；新能源材料多数上涨，碳酸锂涨1.58%；农副产品跌幅居前，苹果跌3.21%；油脂油料多数下跌，豆一跌2.18%；贵金属全部下跌，白银跌1.62%；航运期货全部下跌，集运指数(欧线)跌1.17%；黑色系多数下跌，硅铁跌0.82%。



人形机器人爆发、宇树科技一度暴涨18%
机器人板块继续上涨，其中宇树科技收涨7.69%，盘中一度涨超18%，近六个交易日累计涨幅接近60%，万向钱潮、兰生股份、模塑科技此前封板，万凯新材涨超10%。



逻辑链与催化：

据工信部数据，2026年上半年我国人形机器人产量超4万台、预计全年突破10万台，海关数据显示1—9月出口"智能仿生机器人"16559台、合计14.17亿元，9月出口量较1月增长约176%，出口放量强化产业链业绩兑现预期；

国办印发AI就业意见，6方面18项任务直接点名"AI+教育"和智能原生企业；其三，海外映射持续——特斯拉Optimus量产时间表落地、英伟达升级Isaac通用机器人开发平台。

10月22日，在2026世界物理AI大会暨宇树合作伙伴生态大会上，王兴兴表示，目前顶尖AI模型已经击穿数学世界，物理AI也已经看到被击穿的苗头，很可能就在最近1—2年或2—3年。

此外，摩根大通近期发布研报，将宇树科技评级由“低配”直接上调两级至“增持”，并将2027年12月目标价从300元上调至995元。摩根大通此次转向，源于其对物理AI落地时间表的重新判断。

该行称，此前在中国国际工业博览会调研后，对中国机器人厂商的商业化进展保持谨慎：硬件领先尚未稳定转化为可重复的商业需求，订单仍主要来自研发、开发者平台和小批量试点。

黄仁勋在柏林GTC上也表示，物理AI是AI的下一波浪潮，英伟达围绕算力、仿真、模型与部署构建物理AI基础设施，为机器人企业提供完整开发工具链。此外OpenAI负责人奥特曼公开表示，确认自研人形机器人、预计2027年推出演示样机。

中信证券指出，通用大模型正从机器人高层任务规划进一步向动作生成和执行控制延伸，机器人大脑主要依赖经过机器人动作数据训练的VLA、WAM等专用模型；近期英伟达、Stanford等研究机构陆续探索将GPT-6 Astra应用于机器人控制，Astra在具身任务数据集上展现较好泛化性。展望2027年，通用模型进入具身任务领域将成为AI行业下一个投入方向，通用模型与专用模型短期更可能形成分工协同。

数据要素+物理AI：午后最强主线，智元开源数据集点燃涨停潮
今日资金最集中、叙事最清晰的一条线，也是午后指数跌幅收窄、沪指翻红的重要题材推力。

世纪恒通20CM两连板；海量数据、生意宝、延华智能、上海物贸等多股封板；北交所众诚科技收涨18.24%报33.51元，盘中一度涨超25%）；创维数字两连板；海天瑞声、上海钢联、天娱数科等涨幅靠前。



逻辑链三层递进：

其一，催化端——智元机器人正式开源 AGIBOT WORLD 2026 第四期"具身推理"数据集，是全球首个真实场景 Physical Agent 机器人训练数据集，意味着具身智能从"缺数据"转向"数据驱动规模化落地"，直接利好数据采集、标注、数据集服务商；

其二，政策端——国家数据局及相关部门近期密集出台公共数据授权运营、数据资产入表实施细则，政策从"宏观号召"细化到"确权、定价、交易"的操作层面，数据要素被市场理解为已从"基础设施建设期"迈入"商业化变现期"；

其三，资金端——前期热门的半导体、CPO 等科技赛道面临估值消化压力，数据要素板块经历长时间调整、估值处于相对低位，兼具"科技+内需"双重属性，成为资金避险与进攻的结合点。

国联民生认为，国家数据集团有望推动公共数据由分散走向统筹，把数据资源优势转化为 AI 产业优势，具备数据要素运营、治理与安全能力的厂商有望充分受益。不过也有分析提示，整体上数据要素行业仍处早期阶段、商业模式尚未完全成熟，不少公司数据业务收入占比依然偏低，数据资产能否真正转化为利润仍存不确定性。

大消费/白酒/食品乳业：避险主攻，皇台酒业等多股涨停
大消费是今日资金避险进攻的另一主攻方向，食品饮料、白酒、休闲食品、乳业多点开花，也是沪指得以翻红的关键支撑。

皇台酒业封住涨停，桂发祥、青岛食品、良品铺子、阳光乳业涨停；零售方向上海九百走出4连板。白酒板块低开高走，金种子酒、泸州老窖、今世缘、迎驾贡酒、金徽酒跟涨。





催化逻辑：商务部近日在国新办发布会上表示，前三季度服务零售额同比增长5%、比商品零售额高出4个百分点，预计未来一段时期商品消费增速保持平稳、服务消费增速仍将快于商品消费，服务消费景气预期为大消费提供直接催化。

中信建投认为，白酒板块正在筑底、酒企向C端转型，头部标的股息率超4%，大众食品层面奶价拐点渐近、看好乳业反转机会，四季度消费食饮仍坚守"四个行业主线"，建议一方面把握消费红利或红利增强资产、另一方面关注有新变化的小盘成长方向。

国信证券指出，9月社零边际改善，烟酒表现较强；白酒自身仍呈现明显的品牌与场景分化，行业修复更多体现为结构性机会。随着政策逐步落地，板块投资逻辑有望由预期修复向经营改善和业绩兑现演进。、